自4月中旬开始，铁矿石期货再度进行一轮声浪行情。不过，在此过程中，品种存量资金持续流入，拉升动力大大弱化，单边下跌行情已近强弩之末。上周，铁矿石主力1609合约在前半周较慢体操，一度跌到至3月中下旬的水平，然而此后再次较慢拉升，上行趋势仍没能构成。笔者指出，铁矿石期货面对着现货供应严格与后期市场需求受限等利空因素，但在钢价尚处高位的情况下，亦无以迅速走进单边暴跌行情，预计短期内将转至振荡下行走势。

　　铁矿石库存正处于长年高位　　自2015年10月开始，我国主要港口铁矿石库存之后自8000余万吨的低位一路波动下行，到2016年1月中旬时突破1亿吨，之后之后仍然在9600万吨以上的高位游走，至今已保持多达5个月。数据表明，4月29日，全国45个主要港口铁矿石库存为10008万吨，较前一周减少69万吨，再次突破亿吨大关。其中，流通性最弱的贸易矿，虽然较1月中旬时多达3100万吨的水平有所下降，但仍正处于2891万吨的高位。

此外，4月29日，全国64家样本钢厂进口铁矿石平均值库存能用天数为28天，周环比减少1天，已倒数三周下降，总计减少5天之多，钢厂长年宿老的较低库存策略被超越。　　综合以上数据由此可知，在港口铁矿石库存保持高位的同时，贸易矿数量却有减无减，而钢厂铁矿石库存能用天数则经常出现大幅度回落，更进一步深入分析，可得出结论有非常一部分港口铁矿石为钢厂所有、与钢厂矿石库存的统计资料不存在重合这一结论。在此情况下，由于钢厂铁矿石库存已返回2015年最低时的水平，钢厂之后补库动力严重不足，后期更进一步提高的空间受限，预计港口铁矿石库存将之后保持高位，这将更进一步减少市场的供应压力。

　　外矿供应保持长时间　　从后期供给的角度分析，4月18日—4月24日当周，澳洲铁矿石发货总量为1410.9万吨，较1月25日—1月31日当周的926.7万吨激增484.2万吨，其中往我国发货量为1213.5万吨，环比大幅提高483.2万吨;4月18日—4月24日当周，巴西铁矿石发货总量为720.25万吨，较1月11日—1月17日当周的564.26万吨减少155.99万吨。　　南半球的雨季，未对澳大利亚与巴西这两个南半球仅次于国家的铁矿石发货量导致明显影响。自2月开始，澳大利亚铁矿石发货量就渐渐返回长时间状态，且数值上下波动较小，供应更为平稳，其中往我国的发货量也仍然正处于合理水平。

反观巴西，虽然铁矿石发货量波动较小，但就平均水平来看，与2015年同期基本持平，亦科长时间水平。　　钢厂复产空间受限　　截至4月29日当周，我的钢铁网调查的全国163家钢厂高炉开工率为78.87%，周环比提升0.28个百分点，较1月下旬73.76%的历史低位回落受限。而据钢联资讯分析，去除丢弃2015年7月以前关闭至今以及2015年7月至今早已拆毁的高炉之后，新的计算出来获得的开工率高达89.18%，生产能力利用率更加超过90.07%，微低于去年同期水平。

　　在此情况下，即使冶金利润正处于近年来的极高水平，钢厂复产积极性广泛加剧，但多数厂家对于复产堪称有心无力，不能通过更好地提升入炉矿石品位来有限度地减少贴水产量，钢厂市场需求减少的同时也造成了这段时间以来高品位矿石升水大大减小的现象。　　从盘面来看，随着交易所容许政策的陆续实施，以黑色系由为代表的整个商品期货成交价显著衰退，资金流入显著，市场做到多动力明显减少。

不过，既然铁矿石本轮声浪为钢价下跌所造就，那么在钢材市场需求持续向好的预期被反败为胜之前，铁矿石尚难步入流畅暴跌，预计短期不会转至振荡下行走势，未来将步入长时间的做空机会。

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